¿Qué es el Cash Flow? Cómo analizar el Cash Flow

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Hay tres estados financieros muy importantes en los reportes de cualquier empresa. En en esta entrada de blog vamos a hablar del más importante, el Cash Flow. Con este solo estados financiero puedes saber la salud de la empresa y cómo se encuentra.

 

¿Qué es el Cash Flow?

El término flujo de efectivo se refiere a los recibos de efectivos y los pagos en efectivo durante un periodo contable, y el análisis del efectivo de la empresa proporciona información con respecto a la compresión  de las actividades comerciales, las ganancias reportadas y la proyección de los flujos de efectivo futuros al mismo tiempo.

 

 

¿Por qué es importante?

Los grandes inversores y los fondos de inversión le dan mucha importancia al cash flow, ya que representa la realidad de una empresa.

  • Permite a los inversores utilizar la información sobre los flujos de efectivo históricos de una empresa para proyecciones de flujos de efectivo futuros en los que basar sus decisiones de inversión.
  • Muestra los cambios en el balance y ayuda a analizar las actividades operativas, de inversión y de financiación.
  • Proporciona información sobre la liquidez y solvencia de una empresa, que es vital para la supervivencia y el crecimiento de cualquier organización.
  • Muestra la posición financiera de una entidad durante un período de tiempo.
  • Ayuda a proporcionar información sobre las capacidades de generación de efectivo de las actividades principales de la entidad.
  • Los accionistas e inversores tienden a comparar los estados de flujo de efectivo de diferentes empresas, ya que les ayuda a revelar la calidad de sus ganancias. Esto les ayuda a tomar la decisión correcta.
  • Suponiendo que la empresa tiene algunas obligaciones de deuda a largo plazo, un estado de flujo de efectivo ayuda a los inversores y accionistas a determinar la posibilidad de reembolso. 

 

Tipos de flujos de efectivo

  • Cash Flow Operations: el efectivo que se genera por las actividades comerciales centrales de una empresa, no incluye los CF de la inversión.
  • Cash flow Financing: muestra los ingresos y pagos de capital marcados por las transacciones con los proveedores de finanzas corporativas como los bancos, accionistas
  • Cash flow investing: representa el efectivo saliente o entrante de la adquisición o enajenación de los activos y participaciones a largo plazo de una empresa. Los activos incluyen terrenos, propiedades, planta y equipo , inversiones en otras empresas, etc.
  • Free Cash Flow to Equity (FCFE): representa el efectivo disponible después de la reinversión en el negocio (gastos de capital)
  • Free Cash Flow to firm (FCFF): esta es una medida que asume que una empresa no tiene apalancamiento (deuda). Se utiliza en modelos y valoraciones financieras..

Usos

 

 

  • Liquidez: evaluar qué tan bien una empresa puede cumplir con sus obligaciones financieras a corto plazo.
  • Pagos de dividendos: el CF se puede utilizar para financiar pagos de dividendos a inversores.
  • Gastos de capital: el CF también se puede utilizar para financiar la reinversión y el crecimiento del negocio.
  • Emisiones de acciones: Muestra la emsión o recompra de acciones de la empresa.
  • Net Present Value: Se utiliza para calcular el valor intrísico de una empresa.
  • Internal Rate of Return: determina la rentabilidad de la inversión.
  • Cash flow Yield: Muestra la cantidad de cash que genera el negocio por acción, expresado en porcentaje. 
  • Brecha de financiamiento : una medida del déficit que debe superar una empresa (cuánto más efectivo necesita)
  • Cash conversion Ratio: La cantidad de tiempo que pasa entre que pagas el inventario y recibes los pagos de los clientes.
  • Capex: se puede comprobar la inversión que hace la empresa.

Puntos claves

  • Net cash provided by operating activities: representa el cash de la empresa después de pagar los gastos necesarios para la financiación e impuestos
  • Changes in working capital: Muestra si la empresa está absorbiendo fondos para el capital circulante o liberándolos. La tendencia puede indicar tensión financiera o falta de control sobre el capital circulante
  • PPE investment: Las empresas deben invertir en EPI para mantener su capacidad productiva. Una tendencia a la baja puede indicar una empresa en declive. Identificar el nivel de gasto sostenible necesario nivel de gasto

¿Cúal es la diferencia entre el cash flow y Net income?¿Cúal es más importante?

La diferencia clave entre el flujo de efectivo y las ganancias es que mientras que las ganancias indican la cantidad de dinero que queda después de que se han pagado todos los gastos, el flujo de efectivo indica el flujo neto de efectivo que entra y sale de una empresa.

No hay una respuesta simple a esa pregunta; tanto los beneficios como el flujo de caja son importantes a su manera. Como inversor, propietario de una empresa, empleado clave o emprendedor, debe comprender ambas métricas y cómo interactúan entre sí si desea evaluar la salud financiera de una empresa.

Por ejemplo, es posible que una empresa sea rentable y tenga un flujo de caja negativo que obstaculice su capacidad para pagar sus gastos, expandirse y crecer. Del mismo modo, es posible que una empresa con un flujo de caja positivo y un aumento de las ventas no genere ganancias, como es el caso de muchas empresas emergentes y en expansión.

Vamos a ver un ejemplo para que quede todo más claro.

Ejemplo: AMAZON


 

Cash flow from Operations

El flujo de caja de operacines significa tener en cuenta las entradas de efectivo generadas por las operaciones normales del negocio y sus correspondientes salidas de efectivo.

Hay dos formas de calcular el flujo de caja de las operaciones: 1) método directo y 2) método indirecto.

El método indirecto se utiliza en la mayoría de los casos.

Entrada de dinero:

  • Sales revenue received grom customers
  • Receiptos grom debtors
  • Royalty, commision

Salida de dinero:

  • Rent paid 
  • Cash payment to suppliers and vendors
  • Salary, wages, commision paid
  • Taxes paid
  • Purchase of stock in cash
  • Expenses paid

En el caso de Amazon:

 

Para calcula los flujos de cajas operativos se suma y se resta tal como la imagen.

Podemos calcular también el Working Capital= Current Assets- Current Liabilities. 

Nos dice los activos líquidos a corto plazo disponibles después de que se hayan liquidado los pasivos a corto plazo. Es una medida de la liquidez a corto plazo de una empresa y es importante para realizar análisis financieros , modelos financieros y administrar el flujo de efectivo .

En este caso= Inventories+ Accounts receivable – Accounts payable- Accrued expenses- Unearned revenue = $ 13481.

Es una buena señal de la salud financiera a corto plazo de una empresa porque le quedan suficientes activos líquidos para pagar facturas a corto plazo y financiar internamente el crecimiento de su negocio.

Su flujo de caja operativo creció del 2018 al 2019 un 25% y del 2019 al 2020 un 71%. Sin duda, muestra el excelente modelo de negocio de Amazon.

Cash Flow investing

 

Entrada de dinero:

  • Sales of property, plant, and equipment (entrada dinero)
  • Proceeds from sales of assets (entrada dinero)

Salida de dinero:

  • Purchase of property, plant, and equipment (Salida dinero)
  • Investment in joint ventures and affiliates (Salida dinero)
  • Payments for business acquired(Salida dinero)
  • Investments in marketable securities (Salida dinero)

En el caso de Amazon vemos como ha intensificado su inversión debido a AWS. Su nube pública está creciendo a tasas de más del 30%.

Casi triplica la inversión del 2019 al 2020. Esto es bueno ya que Amazon está pensando en el largo plazo y conservar sus ventajas competitivas.

Si sale negativo> Está invirtiendo

Si sale positivo< Están vendiendo sus activos

Cash Flow financing

 

Entrada de dinero:

  • Increases in short-term borrowings (Entrada dinero)
  • Long-term borrowings (Entrada dinero)
  • Share sales (Entrada dinero)

Salida de dinero:

  • Cash dividend paid (Salida dinero)
  • The decrease in short-term borrowings (Salida dinero)
  • Repayment of long-term borrowings  (Salida dinero)
  • Share repurchases (Salida dinero)

Vemos como Amazon ha multiplicado por 10 su deuda a largo plazo y eso ha conllevado que ha disminuido poco su deuda con respecto a otros años.

Si sale positivo> Está recibiendo financiación.

Si sale negativo< Está pagando deuda.

Net Cash

 

La última sección del estado de flujos de efectivo es una conciliación de la posición de efectivo total , que se conecta al balance general . Esta es la última pieza para vincular los tres estados financieros .

Net Increase (decrease) in Cash and Closing Cash Balance

Una vez que tenemos todos los saldos de efectivo netos para cada una de las tres secciones del estado de flujo de efectivo, los sumamos todos para encontrar el aumento o disminución de efectivo neto para el período de tiempo dado. 

Luego tomamos esta cantidad y la agregamos al saldo de caja inicial para llegar finalmente al saldo de caja final. Esta cantidad se informará en el estado del balance en la sección de activo corriente.

Saldo de caja inicial

El saldo de caja inicial es el saldo de caja final del año pasado. Podemos encontrar esta cantidad en el estado de flujo de efectivo y el balance general del año pasado.

En el caso de Amazon:

Net cash: Cash Flow Operations + Cash Flow Investing + Cash Flow Financing + Divisa= 66,064-59611-1104+618= 5967. Se puede comprobar que ha subido un 40% del 2019 al 2020, lo que denota la gran capacidad de Amazon de generar dinero año tras año. Con ese dinero podrá invertir más en AWS, metaverso o nuevas tecnologías.

Red Flags

Una bandera roja es una advertencia que puede que exista un problema o una amenaza para la empresa en los estados financieros.

10 posibles bandejas rojas que puedes ver en el cash flow:

  1. Flujo de caja operativo negativo
  2. El CAPEX sea mayor que el flujo de caja operativo
  3. CAPEX decreciendo
  4. Decreciendo el pago de dividendos
  5. El reembolso de la deuda supera los ingresos de la misma
  6. El pago de los dividendos sea con Deuda
  7. Flujo de caja más pequeño que el beneficio
  8. FCO negativo pero paga dividendos
  9. Accounts Receivables vaya creciendo año tras año
  10. El CAPEX sea menor que la Depreciación

Mucho cuidado.

Preguntas que debes hacerte al analizar el Cash Flow

 

  • ¿Tiene beneficio positivo o negativo?
  • ¿Working capital positivo o negativo?
  • ¿Está creciendo su inventario?
  • ¿flujo de caja operativo positivo o negativo?
  • ¿El flujo de caja operativo es más pequeño que el beneficio?
  • ¿CAPEX sea mayor que el flujo de caja operativo?
  • ¿Está el CAPEX decreciendo?
  • ¿El reembolso de la deuda supera los ingresos?
  • ¿Flujo de caja operativo pero paga dividendos?
  • ¿Tiene tendencia positiva el net cash?
  • ¿CAPEX menor que la Depreciación?
  • ¿Está decreciendo el pago de dividendos?
  • ¿El pago de los dividendos es con Deuda?

 

Si duda, éste el estamento más importante de los que hay. Se saca toda la información de la empresa con este informe. Si quieres invertir de una forma correcta es obligatorio saber analizar el Cash Flow. Además te ahorrará muchos disgustos al evitar las banderas rojas.

¡Hasta la próxima!